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伴隨IPO提速和併購重組審核趨嚴，讓A股二級市場的借「殼」上市生態發生劇變，從先前的「一殼難買」變為「一殼難賣」。多位私募人士透露，目前「殼」買賣基本陷入停滯。

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中國證券報報導，在中國大陸政府對資本市場的監管加強後，不少囤「殼」大戶急欲出清。但IPO提速和極低的借「殼」上市成功率，讓買方對「殼」的興趣從之前的熱情降至冰點。業內人士表示，當前的借「殼」上市成本較去年下跌了30％至40％，去年借「殼」成本高的能超過百億元人民幣（下同），現在最高也不過60億元。該名人士稱，近年來，大陸股市股權轉讓頻現資本派系的身影。有些投資者的想法是，買下「殼」之後，可以裝入旗下的投資項目或進行股權質押融資。即使運作失敗，也可以倒手賣「殼」獲利。不過，現在氣氛丕變，讓「殼」資源反而變成燙手山芋。特別是A股IPO提速後，其與借殼上市的時間差已大幅縮短至6個月到1年。同時，併購重組審核趨嚴，大陸監管部門不僅嚴查收購資金來源，對企業條件的審核也逐漸向IPO靠攏，僅嚴查收購資金來源一項就讓不少借「殼」方望而卻步。某券商投行並購業務負責人表示，前兩天自己剛拒絕掉一個借「殼」上市的單子，主要顧慮是跨界併購被監管層否決的可能性很高。該名負責人表示，如果借「殼」方的條件不錯，並且時間不是很緊，自己會傾向於說服對方去IPO。他指出，從業務角度來說，現在投行普遍也不大願意碰借「殼」上市的項目。因為投入1個團隊進去，1到2年也不一定能做成，但做不成就只有2、300萬元的收入，無法覆蓋成本。反之，如果做IPO項目，成功率高，做成一筆就有幾千萬元收入。業內人士認為，目前選擇借「殼」上市的企業屬於極少數，投行現在願意接的借「殼」上市項目主要限於同行業公司的借「殼」，並且行業限定為生物醫療、消費品、高科技、環保等，至於影視、遊戲、傳媒等監管部門審核明顯收緊的行業，基本不碰。(工商時報)



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